2026년 2월 28일 개전 이후 8일차. 호르무즈 해협 봉쇄, 하메네이 사망, 유가 36% 급등—
전쟁 종료 시기에 따라 글로벌 자산 가격이 근본적으로 달라진다.
FACT 2026년 2월 28일, 미국·이스라엘 연합군은 '에픽 퓨리 작전(Operation Epic Fury)'을 개시하여 이란의 군사시설·핵시설·지도부를 동시 타격했다. 최고지도자 알리 하메네이가 사망하고, 이란 방공망의 80%가 무력화되었다. (출처: CNN, 2026.03.05; Al Jazeera, 2026.03.06)
FACT 이란은 호르무즈 해협을 공식 봉쇄하고 통과 선박을 공격 대상으로 선언했다. 유조선 통행량은 2/28일 50척에서 3/3일 0척으로 급감했으며, 글로벌 원유 공급의 20%가 차질을 빚고 있다. (출처: CNBC, 2026.03.01; Kpler, 2026.03.01)
INFERENCE 전쟁 종료 시점은 크게 3가지 시나리오로 분기된다: (1) 단기 종결(4~8주), (2) 중기 교착(3~6개월), (3) 장기 소모전(6개월+). 현재 데이터는 중기 교착 시나리오(Base Case, 확률 50%)를 가리키고 있다. 이는 하메네이 사후 지도부 공백으로 '협상 파트너 부재'가 핵심 병목이기 때문이다.
| 날짜 | D-Day | 주요 사건 | Signal | 출처 |
|---|---|---|---|---|
| 02.28 | D+0 | 미·이스라엘 합동 공습 개시. 하메네이 사망. 이란 방공망 80% 파괴 | FACT | CNN, BBC |
| 03.01 | D+1 | 이란 호르무즈 해협 공식 봉쇄. Brent 10~13% 급등 ($80~82) | FACT | CNBC, Kpler |
| 03.02 | D+2 | 이란 보복 공격—사우디·카타르 정유시설 드론 피격. 트럼프 "4~5주" 발언 | FACT | Al Jazeera |
| 03.03 | D+3 | 카타르 LNG 생산 중단(라스라판·메사이드 시설 피격). TTF 가스 +50% | FACT | CNBC, Reuters |
| 03.04 | D+4 | 사우디·UAE 미·이스라엘 지지 선언. KOSPI -12.06% 역대 최대 폭락 | FACT | 머니투데이, 문화일보 |
| 03.05 | D+5 | 이란 정보부, CIA에 제3국 경유 휴전 접촉. 핵심: "항복 조건" 타진 | RUMOR | JPost, CNN |
| 03.05 | D+5 | 헤그세스 국방장관 "We have only just begun". WTI $81(+8.5%) | FACT | CNBC, NBC |
| 03.06 | D+6 | 이란 외교장관 공식 협상 거부. Brent $92.69. 금 $5,339 ATH | FACT | NBC, TradingView |
| 03.07 | D+7 | 트럼프 "이란의 무조건 항복" 요구. 러시아, 이란에 미군 위치정보 제공 의혹 | RUMOR | CBS, WaPo |
이란 군부 쿠데타 또는 내부 권력투쟁으로 친서방 세력이 부상. 이란 정규군(Artesh)이 IRGC와 결별하고 휴전 수용. 호르무즈 해협 봉쇄 해제.
이란 지도부 공백 지속. IRGC 잔존 세력의 비대칭 전쟁(드론·미사일) 계속. 미국 국내 정치 압력(중간선거)과 유가 $100+ 부담으로 점진적 축소. 조건부 휴전.
이란 게릴라전 전환. 프록시 전쟁 확대(헤즈볼라·이라크 민병대·후티). 호르무즈 봉쇄 장기화로 유가 $120~150. 글로벌 스태그플레이션 진입.
| 분석 데스크 | 가중치 | 방향 | 확신도 | 가중 점수 | 핵심 근거 |
|---|---|---|---|---|---|
| Macro & Rates | 20 | BEARISH | High | -16 | 유가 36% 급등 → 인플레 재점화 → 금리 인하 지연 |
| Industry / Sector | 15 | MIXED | Medium | -3 | 에너지·방산 수혜 vs 항공·소비재·제조업 타격 |
| Fundamentals | 20 | BEARISH | Medium | -10 | 글로벌 GDP 0.3~0.8%p 하방 압력 (Oxford Economics) |
| Technical & Flow | 15 | BEARISH | High | -9 | S&P 500 YTD 수익 소멸, KOSPI 역대급 하락, VIX 급등 |
| Business / Product | 20 | NEUTRAL | Low | 0 | 전쟁 종료 시점에 따라 기업 실적 영향 상이 |
| News & Catalysts | 10 | BEARISH | High | -8 | 러시아 정보지원, 이란 외교부 협상 거부, 확전 위험 |
| 합계 | 100 | BEARISH (High) | -28 | → UW (Underweight) on Risk Assets | |
FACT 하메네이 사후, 전문가 의회(Assembly of Experts)가 임시 위원회를 구성했으나 후계자 지명은 미정이다. IRGC와 정규군(Artesh) 간 권력 투쟁이 본격화될 가능성이 높다. (출처: West Point MWI, 2026.03.06)
INFERENCE 협상 가능한 대표자가 형성되기까지 최소 4~8주가 소요될 것으로 판단한다. 이는 전쟁의 최소 지속 기간을 사실상 결정하는 '구조적 병목'이다.
FACT 마크 워너 상원의원: "작전 목표가 이제 4~5번은 바뀌었다." 헤그세스 국방장관은 "레짐 체인지 전쟁이 아니지만, 레짐은 확실히 바뀌었다"고 모순적 발언을 했다. (출처: Washington Post, 2026.03.03; NBC, 2026.03.07)
INFERENCE 목표 불명확성은 '임무 완수' 선언 시점을 앞당길 수도, 끝없이 미룰 수도 있다. 트럼프 행정부의 국내 정치적 계산(중간선거 연계)이 핵심 변수.
FACT 유조선 통행량 2/28 50척 → 3/3 0척. 이란은 봉쇄를 '최대 레버리지'로 활용 중이다. 미국은 걸프 호위 및 보험 제공을 발표했으나 완전 해제까지 수주 소요 예상. (출처: Kpler, 2026.03.01; CNBC, 2026.03.03)
NARRATIVE 블룸버그는 호르무즈 장기 봉쇄 시 유가 $108(전쟁 전 대비 +80%), 최악의 경우 $150까지 전망했다. 이는 글로벌 인플레이션에 +0.8%p 추가 압력을 가한다. (출처: Bloomberg, 뉴데일리, 2026.03.01)
FACT 이스라엘군은 이란 탄도미사일 발사대의 50%를 파괴했다고 주장하며 "거의 완전한 제공권 확보"를 선언했다. 그러나 이란은 단·중거리 미사일과 드론 전력을 상당량 보유 중이다. (출처: Al Jazeera, 2026.03.06; West Point MWI, 2026.03.06)
INFERENCE 이란의 비대칭 전력(드론·미사일·프록시)은 수주~수개월간 작전 지속이 가능하나, 대규모 재래식 반격 능력은 급격히 감소 중이다.
FACT 헤즈볼라와 이라크 민병대가 참전 선언. 후티 반군은 성명 지지만 표명(아직 실질 참전 없음). NATO는 터키 영공 근접 이란 미사일 격추 후 방어 태세 격상. (출처: CNN, 2026.03.05; UN News, 2026.03.03)
FACT 미 상원에서 전쟁권한법 투표가 부결되어 트럼프의 이란 공습 계속이 합법화되었다. 그러나 4명의 민주당 하원의원이 공화당에 가세한 것은 여론 균열의 신호. (출처: CNBC, 2026.03.04; Common Dreams, 2026.03.06)
INFERENCE 위 6대 변수를 가중 평가한 결과, 가장 가능성 높은 종료 시점은 2026년 6~8월 (D+90~D+150)이다. 이는 다음 경로를 따른다:
| 자산군 | 현재 포지션 | Bull (4~8주) | Base (3~6개월) | Bear (6개월+) | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|
| 원유 (Brent/WTI) | OW | EW (차익실현) | OW 유지 | Strong OW | 호르무즈 봉쇄 지속 여부가 핵심 |
| 금 (Gold) | OW | EW | OW | Strong OW | 안전자산 수요 + 인플레 헤지 |
| 방산주 (LMT/RTX/ITA) | OW | OW | OW | OW | 방산 예산 증가 구조적 (전쟁 종료 후에도 유지) |
| 에너지주 (XOM/CVX/XLE) | OW | EW | OW | OW | 유가 연동 직접 수혜 |
| 기술주 (QQQ/IXIC) | UW | OW (반등) | UW | Strong UW | 금리 인하 지연 + 성장주 할인율 상승 |
| 항공/여행 | UW | EW (반등) | UW | Strong UW | 유가 직접 타격 + 수요 위축 |
| KOSPI | UW | OW (역발상) | UW | Strong UW | 중동 원유 의존도 70%, 에너지 비용 급등 |
| 미국 국채 (TLT) | EW | OW | UW | UW | 인플레 재점화 시 장기금리 상승 압력 |
| 자산 | 개전 전 (2/27) | 현재 (3/7) | 변동률 | 출처/기준일 |
|---|---|---|---|---|
| Brent Crude ($/bbl) | $68~70 | $92.69 | +35.6% | CNBC, 2026.03.06 |
| WTI Crude ($/bbl) | $65~67 | $81.01 | +24.6% | CNBC, 2026.03.05 |
| Gold Spot ($/oz) | $5,100 | $5,339 | +4.7% | TradingView, 2026.03.06 |
| S&P 500 | ~6,950 | 6,830 | -1.7% | CNBC, 2026.03.05 |
| KOSPI | ~5,790 | 5,093 | -12.06% | 문화일보, 2026.03.04 |
| TTF Gas (€/MWh) | ~€40 | €62 | +55% | CNBC, 2026.03.04 |
| iShares US Aero & Def ETF (ITA) | — | +14% YTD | 급등 | Euronews, 2026.03.03 |
| 미국 휘발유 ($/gal) | $2.98 | $3.25 | +9.1% | NPR, AAA, 2026.03.02 |
| 한국 휘발유 (원/L) | ~1,620 | 1,723 | +6.4% | econmingle, 2026.03 |
| 데이터 항목 | 수치 | 소스 1 | 소스 2 | 검증 상태 |
|---|---|---|---|---|
| Brent Crude 가격 | $92.69/bbl | CNBC (03.06) | TradingView (03.06) | VERIFIED |
| WTI Crude 주간 상승률 | +35.63% | CNBC (03.06) | Bloomberg (03.06) | VERIFIED |
| Gold Spot | $5,339/oz | TradingView (03.06) | CNBC (03.05) | VERIFIED |
| 호르무즈 유조선 통행량 (03.03) | 0척 | Kpler (03.01) | 글로벌이코노믹 (03.02) | VERIFIED |
| KOSPI 하락률 (03.04) | -12.06% | 문화일보 (03.04) | econmingle (03.04) | VERIFIED |
| 이란 사망자 수 (D+3 기준) | 555~1,320명 | 이란 국영방송 (03.02) | CNN/Al Jazeera (03.05) | DISPUTED 소스간 불일치 |
| 이란 방공망 파괴율 | ~80% | 이스라엘군 발표 (03.06) | 독립 검증 불가 | UNVERIFIED |
| 트럼프 전쟁 기간 예측 | 4~5주 | Al Jazeera (03.02) | Daily Mail (03.02) | VERIFIED |
| 이란 CIA 접촉 | 제3국 경유 확인 | JPost (03.05) | CNN (03.04) | VERIFIED |
| 항목 | 불일치 내용 | 채택 판단 |
|---|---|---|
| 이란 사망자 수 | 이란 국영방송 555명 vs CNN/AJ 1,320명+ | "555~1,320명" 범위로 표기. 양측 모두 정치적 동기 존재. 독립 검증 불가 상태 명시 |
| 이란 군사 능력 잔존도 | 이스라엘군 "80% 파괴" vs 이란 "반격 자신" 발언 | 이스라엘군 주장을 기재하되 [UNVERIFIED] 태그. 이란 단·중거리 전력 보유는 별도 확인 |
| 이란 협상 의사 | CIA 접촉(JPost/CNN) vs 외교부 공식 거부(NBC) | 비공식 백채널 접촉과 공식 입장의 이중 트랙으로 해석. 양쪽 모두 기재 |