3월 17일 OFC 2026 플레너리에서 NVIDIA는 사상 처음으로 두 명의 기조연설자를 동시에 배치했다. Alexis Bjorlin(SVP/GM, DGX Cloud)은 100만 GPU 학습 클러스터가 요구하는 광대역폭 인프라의 규모를 설명했고, Gilad Shainer(SVP Networking)는 에이전틱 AI 시대에 필요한 초저지연·초효율 네트워킹 아키텍처를 제시했다. GPU 회사가 광통신 컨퍼런스의 기조연설을 두 석이나 차지한 것 — 이것 자체가 산업 패러다임의 전환을 상징한다. FACT
Coherent CTO Julie Sheridan Eng는 플레너리 토크에서 레이저, 모듈레이터, 트랜시버, CPO, 광회로 스위치(OCS)의 최신 시장 동향과 Coherent의 AI 인프라 전략을 발표했다. Coherent는 부스 #1401에서 6.4T CPO, 400G/lane InP-on-Silicon, 다수의 1.6T OSFP 트랜시버(3개 DSP 칩 호환)를 시연했으며, 새로운 XPO MSA 12.8T 폼팩터도 공개했다. FACT
Lumentum은 1.6T DR4 OSFP 플러거블 프로토타입(4x400G Differential EML)을 공개했다. 이는 3.2T 모듈로의 발전 경로를 직접 보여주는 핵심 제품이다. 동시에 CPO 외부 광원용 1310nm SHP 레이저(1.0W 이상 광출력, <100kHz 라인폭)도 발표했다. Marvell과의 공동 시연으로 광회로 스위칭(OCS) 기술을 선보여, 기존 패킷 스위칭을 대체하는 차세대 AI 네트워크 아키텍처를 제안했다. FACT
MACOM은 두 종의 448G/lane PAM4 드라이버(MZM Driver + EML Driver)를 3월 17일 발표했다. 이 칩은 1.6T뿐 아니라 3.2T 광트랜시버 개발을 가속하는 핵심 아날로그 인터페이스다. 동시에 구리 인터커넥트용 저전력 칩도 선보여 "구리+광" 하이브리드 전략을 확인했다. FACT
Corning은 PRIZM TMT 커넥티비티 플랫폼(확대빔 페룰 + 정밀 마이크로렌즈)으로 CPO 배치를 단순화하는 커넥터를 공개했다. 멀티코어 파이버와 마이크로 케이블도 선보였다. Corning은 NVIDIA Spectrum-X Photonics 스위치의 공식 공급 파트너로 확인되었다. FACT
Day 1 키노트에서 발표된 Vera Rubin NVL72의 세부 스펙이 세션을 통해 공개되었다: 72 GPU + 36 Vera CPU(88 ARM 코어), 3.6 엑사플롭스 컴퓨팅, HBM4 메모리, NVLink 6(260 TB/s 집합 대역폭). Blackwell 대비 추론 처리량/W 10배 향상, 토큰당 비용 1/10로 절감. 7종의 칩이 5개 랙 구성으로 통합된다. FACT
Jensen Huang이 직접 모더레이터를 맡은 Day 2 핵심 세션에서 LangChain CEO Harrison Chase, A16Z, AI2, Cursor, Thinking Machines Lab이 참여해 오픈 vs 클로즈드 프론티어 모델을 토론했다. NVIDIA의 NemoClaw 오픈소스 에이전트 스택과 DGX Spark/Station 출시와 연계해, 하드웨어 너머 소프트웨어 생태계 전략을 확대하고 있다. FACT
2028년 예정인 Feynman 아키텍처의 디테일이 추가 공개되었다: TSMC A16 1.6nm 공정, NVLink 8, Spectrum-7 204T 네트워크 칩, 그리고 NVIDIA 최초의 칩 레벨 실리콘 포토닉스 통합. Kyber 랙(144 GPU)과 함께 Rosa 플랫폼(LP40 + BlueField-5 + ConnectX-10)이 발표되어, 2028년까지의 전체 로드맵이 확정되었다. FACT
SK하이닉스는 HBM4가 Vera Rubin에 공급 확정, 세계 최초 액냉 eSSD를 NVIDIA 협업으로 공개했다. 최태원 회장이 GTC에 직접 참석. 삼성전자는 "NVIDIA Gallery" 전시 공간을 운영하며 HBM4E와 Groq 3 LPU 제조를 확인했다. KB증권 김세환 애널리스트는 "한국 기업 존재감이 역대급"이라 평가했다. FACT
800G는 2026년 대량 양산 원년으로 37M 유닛(+85% YoY) 출하 전망. 1.6T는 H2 2026부터 본격 ramp-up(5M 유닛 예상)되며, 3.2T는 Coherent와 MACOM이 OFC에서 400G/lane 핵심 기술을 시연해 2028년 양산 경로를 확보했다. 12.8T는 XPO MSA 표준이 공개되어 2030년 이후 상용화 전망. FACT
세 기술은 경쟁이 아닌 공존의 관계다. LPO(Linear Pluggable Optics)는 DSP를 제거해 전력 ~50% 절감하며, 2025-2028 bridge 기술로 800G/1.6T 시장을 지배한다. NPO(Near-Package Optics)는 광엔진을 보드 위 ASIC 근처에 배치하는 중간 단계다. CPO(Co-Packaged Optics)는 ASIC 패키지에 광엔진을 직접 co-package하여 최대 전력 효율(3.5배)을 달성한다. NARRATIVE
NVIDIA Spectrum-X CPO가 게임을 바꾸는 이유: (1) NVIDIA가 자사 스위칭 플랫폼에 CPO를 채택함으로써 "if"가 아닌 "when"으로 전환, (2) NVL72/Kyber 랙 고객 전체가 CPO 생태계에 자동 진입, (3) OCI MSA + XPO MSA로 표준까지 주도, (4) 100만 GPU 클러스터에서 네트워킹 전력이 전체의 30-40%를 차지하므로 CPO는 경제적 필수. INFERENCE
광통신 밸류체인의 가장 심각한 병목은 InP(인듐인) EML/CW 레이저다. NVIDIA가 레이저 공급사 capacity를 선점하면서 리드타임이 2027년 이후까지 연장되었다. InP 화합물 반도체 제조 설비의 리드타임이 18-24개월에 달해 단기 해소가 어렵다. Coherent와 Lumentum에 대한 NVIDIA $4B 투자는 바로 이 병목을 선점(Own the Bottleneck)하기 위한 전략이다. FACT
미국 경제는 건강한 확장기에 있다. ISM 제조업 PMI 52.4(2개월 연속 확장), CPI 2.4%(Feb), 실업률 안정. 다만 이란 분쟁으로 유가 $100-105/bbl(Brent)까지 급등하며 일시적 인플레 오버레이가 발생 중. 3/18 FOMC는 동결 전망(99% 확률), 연내 1회 인하(Q4)가 베이스 케이스다. FACT
2026년 하이퍼스케일러 AI 투자: Amazon $200B, Alphabet $185B, Meta $135B, Microsoft $120B+, Oracle $50B. 합계 ~$700B(+36% YoY). 이는 미국 GDP의 3.3%에 해당하는 전례 없는 집중도다. Goldman Sachs는 AI 기업들이 2026년 $500B+ 투자를 전망한다. FACT
이 투자는 금리에 비탄력적이다. NVIDIA $1조 주문잔고는 계약 기반이며, 3개월의 유가 급등으로 취소되지 않는다. IG 크레딧 스프레드는 여전히 타이트하고, 하이퍼스케일러 순레버리지는 1.0x 미만. AI capex 사이클은 "금리를 이기는" 구조적 투자다. INFERENCE
미국 전기료 YoY +6.9%, 데이터센터 밀집 지역은 5년간 최대 +267% 급등. 하지만 이것이 역설적으로 CPO 채택을 가속한다 — CPO는 기존 플러거블 대비 전력 30-50% 절감. 에너지 비용이 높아질수록 CPO의 경제성이 강해지는 구조다. INFERENCE
| TICKER | COMPANY | PRICE | MOVE | OFC/GTC CATALYST | TIER |
|---|---|---|---|---|---|
| COHR | Coherent Corp | $247 | +81% 3M | 6.4T CPO + XPO 12.8T + NVIDIA $2B + S&P500(3/23) | TIER 1 |
| LITE | Lumentum | $642 | +115% YTD | 1.6T DR4 + OCS + 1.0W laser + NVIDIA $2B | TIER 1 |
| MRVL | Marvell Tech | $93.30 | EPS +268% | 2nm DSP + OCS 시연 + 1.6T DSP portfolio | TIER 1 |
| NVDA | NVIDIA | $183 | +1.6% | Vera Rubin + Spectrum-X CPO + $1T backlog | TIER 1 |
| MTSI | MACOM | — | — | 448G/lane PAM4 → 1.6T/3.2T 핵심 analog | TIER 2 |
| CIEN | Ciena | $363 | +9% 주간 | 매출 +33.1% YoY + AI DCI 수혜 | TIER 2 |
| GLW | Corning | — | — | PRIZM TMT + NVIDIA CPO 공급 파트너 | TIER 2 |
| AVGO | Broadcom | $324.60 | P/E 24x | 400G/lane DSP + custom AI ASIC | TIER 2 |
| 138230 | 오이솔루션 | ₩32,900 | -3.66% | 1.6T OSFP + CPO ELSFP + TP ₩50,000 (하나) | TIER 3 |
| 039560 | 다산네트웍스 | — | TP ₩18,000 | 광통신 네트워크 + 상승여력 88% (하나금융) | TIER 3 |
밸류에이션 과열 HIGH — COHR +81%, LITE +115% YTD. Tier 2 광통신주는 12-18개월 업사이드를 이미 선반영. 대한광통신 +1,800%는 투기적 버블 신호. 15-25% 조정은 건강한 시나리오. INFERENCE
CPO 기술 실행 MED — CPO TAM $46M→$3.5B는 수율 및 디자인 윈 전환이 완벽해야 달성 가능. 광패키징 기술 전환은 역사적으로 12-18개월 지연이 일반적. NARRATIVE
지정학/관세 HIGH — US-China 기술 규제 지속 강화. Section 301 관세 50%+ 추가 발효 예정(2027-06). 광트랜시버가 수출통제 대상에 포함될 가능성. 다만 Coherent/Lumentum의 미국 내 제조 확대(NVIDIA $4B 투자)가 부분적 헤지. FACT
중국 벤더 경쟁 MED — Innolight·Eoptolink가 800G 시장의 ~60%를 점유. 1.6T에서 기술 격차가 좁혀지면 가격 압력 증가. 단, CPO 전환은 Western vendor에 구조적 유리 — InP laser + SiPh 수직통합이 중국 vendor의 "조립 비용 우위"를 희석. INFERENCE
이란 분쟁 전이 LOW — AI 인프라에 대한 직접 영향은 미미하나, 유가 $120+ 장기화 시 인플레 → 금리 상향 → 성장주 전반 밸류에이션 압축 경로 존재. INFERENCE